Senilai $ 6 Milyar, Kesuksesan Zell Berbasis pada Prinsip Investasi Real Estat
Zell's Do-It-Yourself Attitude
Bahkan di masa kanak-kanak, Zell dikombinasikan akal kewirausahaan yang cerdas dengan tekad yang dilakukan sendiri. Sebagai seorang anak muda di Chicago, di mana ia dilahirkan untuk pengungsi Polandia pada tahun 1941, Zell memulai karir bisnisnya dengan membeli salinan majalah Playboy dan menjualnya kembali kepada anak-anak lelaki sekitar dengan markup 600 persen. Dia menerapkan prinsip yang sama ketika dia memasuki investasi real estat di tahun 1960-an. Zell, yang menerima gelar sarjana dan hukumnya dari University of Michigan, berbicara sendiri dalam peran manajemen properti dengan seorang tuan tanah setempat. Segera Zell mulai membeli properti yang tertekan, memperbaikinya dan menyewanya kepada siswa. Zell adalah seorang tuan tanah yang memiliki banyak energi untuk mencari dan memperbaiki lokasi.
Keyakinan Zell dalam Diversifikasi dan Peluang
Pada tahun 1969, Zell dan rekannya, Robert Lurie, membentuk Equity Properties Management Corp untuk memusatkan investasi cepat diversifikasi Zell dalam real estat.
Pada 1970-an, Zell berkembang melampaui minat awalnya dalam real estat perumahan dan mulai mengakuisisi ruang kantor di bawah naungan Equity Office Properties Trust, atau EOP. Zell menyusun bisnisnya sebagai serangkaian trust investasi real estat, atau REIT, di bawah payung Equity. EOP adalah satu REIT; Ekuitas Properti Residensial Kepercayaan adalah hal lain.
Struktur REIT memungkinkan Zell untuk mengurangi pajak penghasilan perusahaannya secara radikal. Selain mengeksploitasi struktur pajak REIT, Zell memoles keterampilannya sebagai salesman dan meyakinkan semakin banyak investor untuk mempercayakan uang mereka kepadanya.
Manajemen Properti Ekuitas tumbuh sepanjang tahun 1970-an, tetapi baru pada tahun 1980-an Zell melihat peluangnya menjadi seorang maestro real-time real estat. Pada pertengahan 1980-an, real estat AS jatuh, dan Zell menukik untuk mendapatkan properti kantor dan perumahan dengan harga jual api. Dia juga terlibat lebih dalam dalam bisnis manufaktur-rumah, yang akan menjadi cabang lain dari Equity Properties Management. Ketika real estat rebound, Zell menyadari keuntungan besar dari investasinya. Dia mulai menyebarkan kekayaan, misalnya dengan membeli Anixter, yang paling terkenal untuk memproduksi komputer dan kabel Ethernet, pada tahun 1987 seharga $ 600 juta. Anixter bernilai delapan kali lipat dari jumlah itu hari ini.
Investasi Anixter adalah tipikal strategi Zell, karena dia cenderung berinvestasi dalam properti yang relatif tidak dikenal. Portofolio real estat Zell tetap tidak menonjol selama bertahun-tahun, kumpulan properti individu yang tidak selalu spektakuler dalam diri mereka.
Kekurangan Zell dari Ekuitas Merek
Visi penobatan Zell di bagian awal dekade ini adalah untuk mengubah semua REIT Kepemilikan Hak Miliknya menjadi nama merek nasional yang kuat. Sebelumnya, satu-satunya mogul real estate yang mendapatkan branding adalah Donald Trump, tetapi aspirasi Trump terbatas pada penghuni perumahan dan komersial kelas atas dan penggemar kasino uang. Zell menginginkan mereknya untuk menarik pelanggan perumahan dan komersial di berbagai tingkat pendapatan di seluruh negeri.
Tujuan utama dari latihan branding adalah untuk memanfaatkan kepemilikan ruang kantor raksasa Zell. Idenya adalah bahwa nama Ekuitas akan membujuk perusahaan dengan banyak lokasi untuk membeli semua ruang kantor mereka dari EOP. Itu tidak terbukti menjadi strategi kemenangan, karena EOP menemukan bahwa perusahaan cenderung membeli ruang kantor berdasarkan diferensiator lokal seperti harga dan manajemen, bukan pada pembeda nasional seperti nama merek.
Zell harus menjual beberapa ruang kantor kurang dari apa yang dia bayar untuk itu, tetapi ini tidak mengorbankan seluruh kekaisarannya.
Zell: Budding Media Magnate
Zell menjual EOP ke Blackstone seharga $ 36 miliar pada 2006, menandai berakhirnya era dalam kehidupan profesionalnya. Di usia pertengahan 60-an, ia bisa saja berpuas diri, tetapi daya tarik persaingan bisnis terbukti terlalu besar. Pada tahun 2007, Zell mengakuisisi portofolio surat kabar yang dimiliki oleh Tribune Co., termasuk Chicago Tribune , Los Angeles Times , Newsday , dan Baltimore Sun. Membuat langkah ini meskipun utang Tribune Co. serta pembacaan surat kabar dan pendapatan iklan yang menurun menunjukkan bahwa Zell masih maverick bertekad untuk menghasilkan nilai investasi yang telah dihapuskan oleh semua orang.